บล็อกเชนที่สร้างขึ้นโดยโบรกเกอร์ แต่กลุ่มผู้ใช้หลักกลับไม่ใช่ผู้ใช้ APP ของโบรกเกอร์รายนี้ — นี่คือช่องว่างที่น่าสนใจที่สุดหลัง Robinhood Chain เปิดตัวมากว่าสองเดือน เชนนี้เปิดใช้งานตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม มูลค่าล็อกรวม (TVL) ใกล้แตะ 1 พันล้านดอลลาร์แล้ว โดยปริมาณการซื้อขาย DEX ในวันอาทิตย์เดียวพุ่งถึง 1.88 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นสัดส่วนกว่าครึ่งหนึ่งของปริมาณการซื้อขายรวมบน Uniswap
Mark Palmer นักวิเคราะห์จาก StoneX ระบุในรายงานที่ส่งถึงลูกค้าเมื่อวันจันทร์ว่า การเติบโตของ Robinhood Chain นั้น "น่าประทับใจไม่ว่าจะวัดด้วยมาตรฐานใดก็ตาม" พร้อมสรุปแรงขับเคลื่อนหลัก 4 ประการ ได้แก่ พลังของแบรนด์ การออกแบบแบบไร้การอนุญาต (permissionless) การอุดหนุนค่าธรรมเนียม และวงจรที่ค่อยๆ ก่อตัวขึ้นระหว่างมีมโค้กับหุ้นโทเคไนซ์
CASHCAT โทเคน 10,000 รายการ และ Long.xyz
ตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดในด้านพลังแบรนด์ คือกระแสไวรัลที่เกิดขึ้นหลัง Vlad Tenev ซีอีโอของ Robinhood ติดตามบัญชีโทเคน CASHCAT ส่วนการออกแบบแบบไร้การอนุญาตสะท้อนผ่านความเร็วในการออกโทเคนบนเชน — Palmer ระบุว่าแพลตฟอร์ม Pons สร้างโทเคนใหม่ราววันละ 10,000 รายการ และในวันที่ 2 กันยายนเพียงวันเดียวก็เกือบแตะ 25,000 รายการ ส่วนกลไกจูงใจนั้น Robinhood อุดหนุนค่าธรรมเนียม gas ให้กับ swap ของกระเป๋าเงินที่มีมูลค่าตั้งแต่ 5 ดอลลาร์ขึ้นไป
ปัจจัยที่สี่ — วงจรฟลายวีลระหว่างมีมโค้กกับหุ้น — มีตัวอย่างเด่นชัดคือ Long.xyz แพลตฟอร์มปล่อยโทเคนที่สร้างขึ้นบนเชนนี้ Long.xyz จับคู่โทเคนของชุมชนกับหุ้นโทเคไนซ์ของ Robinhood (HOOD) ให้เปิดตัวพร้อมกัน สร้างกลไกที่ว่า ความต้องการที่มีมโค้กกระตุ้นขึ้นสามารถส่งผลล้นไปยังกิจกรรมการซื้อขายหุ้นโทเคไนซ์ ขณะที่หุ้นโทเคไนซ์เองก็มอบเรื่องราวเชิงการเงินให้แก่มีมโค้กเหล่านี้ ย้อนกลับมาเสริมความสนใจของตลาดอีกทอดหนึ่ง Palmer มองว่านี่คือแกนกลางที่ทำให้ฟลายวีลของเชนนี้หมุนได้
ปริมาณการซื้อขายที่แท้จริงมาจากไหน
อย่างไรก็ตาม รายงานของ Palmer ยังชี้ให้เห็นความขัดแย้งที่น่าสนใจ นั่นคือแรงขับเคลื่อนการเติบโตของ Robinhood Chain ในปัจจุบันไม่ได้มาจากผู้ใช้ APP ของ Robinhood เองเป็นหลัก จากการประเมินของ CoinDesk Research พบว่าผู้ใช้ Robinhood APP มีสัดส่วนเพียง 1% ถึง 2% ของปริมาณการซื้อขายบนเชนนี้ ส่วนกิจกรรมส่วนใหญ่แท้จริงแล้วมาจากเทอร์มินัลการซื้อขาย Uniswap และแพลตฟอร์มปล่อยโทเคนต่างๆ — กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ เชนนี้ในปัจจุบันเหมือนเป็นสนามเด็กเล่นของผู้ใช้ crypto สายพันธุ์แท้มากกว่า มิใช่ผลลัพธ์ของการที่นักลงทุนรายย่อยของ Robinhood ย้ายขึ้นเชน
มูลค่าตลาดของสเตเบิลคอยน์ก็เป็นอีกจุดที่น่าจับตามอง มูลค่าตลาดของสเตเบิลคอยน์บน Robinhood Chain ทะลุ 1 พันล้านดอลลาร์เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา เพิ่มขึ้นราว 12% เมื่อเทียบรายสัปดาห์ และเพิ่มขึ้นถึง 72% ในรอบเดือน โดย USDG ครองสัดส่วน 67% ตามมาด้วย USDe ของ Ethena ที่ 30%
ก่อนหน้านี้ Palmer ให้เรตติ้ง "ซื้อ" หุ้น Robinhood พร้อมราคาเป้าหมาย 170 ดอลลาร์ รายงานฉบับนี้เป็นการตอบคำถามที่นักลงทุนมักสอบถามบ่อยๆ
