5 月才以 200 億美元估值募得 10 億美元，半年後估值就要翻倍。這是 Kalshi 這輪融資最直白的訊號——外媒《The Information》引述知情人士報導，這家預測市場龍頭正與紅杉資本（Sequoia Capital）、威靈頓投資管理（Wellington Management）洽談新一輪募資，擬以 400 億美元估值募集至少 7.5 億美元，且不排除超額認購。

紅杉不是新面孔，旗下已有高階主管坐在 Kalshi 董事會裡，這家管理約 560 億美元資產的矽谷創投顯然打算加碼。威靈頓則是第一次向 Kalshi 遞橄欖枝——這家波士頓機構代客管理規模高達 1.3 兆美元，向來擅長在企業 IPO 前卡位，而 Kalshi 與多家投行接觸、評估 IPO 可能性的消息也早已流出，兩件事湊在一起，畫面不難想像。

撐起這個估值的，不是抽象的成長故事，是體育賽事的下注量。受 2026 年世界盃熱度帶動，Kalshi 今年 7 月年化營收衝到 40 億美元，其中超過 8 成交易量來自體育賽事合約。對照最大對手 Polymarket 同期年化營收僅約 11 億美元，差距是三倍以上。Polymarket 也沒閒著，8 月拿到紐約證交所母公司洲際交易所集團（ICE）以 150 億美元估值投資 6 億美元後，據傳正籌備以 200 億美元估值啟動新一輪融資——兩家平台的估值賽跑，节奏幾乎同步。

另一個細節值得放進這則新聞裡：Kalshi 周三宣布，2020 年協助公司拿下美國商品期貨交易委員會（CFTC）合規交易所執照的法務專家 Jeff Bandman 將回歸，出任新設子公司「Kalshi Prime」執行長，專責保證金永續合約業務。融資消息與人事任命同週出現，說明的是同一件事——Kalshi 在把賭注押在體育合約帶來的現金流之外，還想把交易產品線做得更深。

本輪融資尚未正式敲定，金額與領投方以外媒引述知情人士的說法為主，實際條件仍待官方公布。