ในช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา ผู้ถือบิตคอยน์ระยะยาวได้ปล่อยเหรียญออกมาราว 356,000 BTC ตัวเลขนี้ทำให้สัดส่วนของ "ผู้ถือระยะยาว" ต่ออุปทานหมุนเวียนร่วงหลุดระดับ 60% เป็นครั้งแรกในรอบหลายเดือน ในขณะเดียวกัน กองทุน Spot Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ ก็มีเงินไหลเข้าสุทธิเกือบ 300 ล้านดอลลาร์ในวันจันทร์เพียงวันเดียว ซึ่งถือเป็นผลงานรายวันที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 5 พฤษภาคม เมื่อนำตัวเลขทั้งสองชุดมาพิจารณาร่วมกัน จะเห็นแก่นความขัดแย้งหลักของรายงานฉบับนี้จาก VanEck นั่นคือ เหรียญกำลังเปลี่ยนมือ แต่ทิศทางของการเปลี่ยนมือดูเหมือนจะไม่ใช่การเทขายด้วยความตื่นตระหนกที่ต่อเนื่อง
Patrick Bush นักวิเคราะห์การลงทุนอาวุโสของ VanEck และ Matthew Sigel หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัล ระบุในรายงานว่า ระบบตรวจจับการยอมจำนนของทุนบิตคอยน์ (Bitcoin Capitulation Check) ที่บริษัทพัฒนาขึ้นเองมีทั้งหมด 12 สัญญาณ ขณะนี้มี 8 สัญญาณที่อยู่ในสถานะถูกกระตุ้น และในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ทั้ง 12 สัญญาณเคยเข้าสู่โซนยอมจำนนมาแล้วอย่างน้อยหนึ่งครั้ง ทีมวิจัยระบุว่าข้อมูลเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าตลาดได้ผ่านช่วง "ที่ดูเหมือนการยอมจำนนของราคาบิตคอยน์" มาแล้ว และ "กำลังใกล้เข้าสู่หรืออยู่ในช่วงสะสมเหรียญแล้ว"
ณ วันอังคาร บิตคอยน์ซื้อขายอยู่ที่ราว 64,700 ดอลลาร์ โดยแกว่งตัวอยู่ในกรอบ 58,000-66,500 ดอลลาร์นับตั้งแต่ต้นเดือนมิถุนายน ยังคงห่างจากจุดสูงสุดตลอดกาลที่ทำไว้ในเดือนตุลาคม 2025 ที่ราว 126,300 ดอลลาร์ อยู่ประมาณ 48% VanEck ทบทวนในรายงานว่า ตลอดสามรอบตลาดหมีที่ผ่านมาของบิตคอยน์ ระยะเวลาเฉลี่ยจากจุดสูงสุดของราคาไปจนถึงจุดต่ำสุดอยู่ที่ 12.7 เดือน ขณะที่รอบการปรับฐานครั้งนี้นับจากจุดสูงสุดในต้นเดือนตุลาคมปีที่แล้ว ปัจจุบันเข้าสู่เดือนที่ 11 แล้ว หากเทียบกับรอบวัฏจักรก่อนหน้า จุดเปลี่ยนเข้าสู่ช่วงสะสมเหรียญอาจตกอยู่ในช่วงเดือนกันยายนถึงพฤศจิกายน
อย่างไรก็ตาม VanEck ก็เตือนว่าไม่ควรมองสัญญาณยอมแพ้เหล่านี้เป็นจุดซื้อระยะสั้นที่การันตีกำไร — ในอดีต ช่วงเวลาที่ตัวชี้วัดลักษณะคล้ายกัน 8 ถึง 12 ตัวเกิดขึ้นพร้อมกัน ผลตอบแทนเฉลี่ยใน 90 วันและ 180 วันถัดมากลับต่ำกว่าระดับมาตรฐานเสียอีก รายงานระบุว่า "เราคาดว่าจุดต่ำสุดของรอบนี้จะตื้นกว่ารอบก่อนๆ" เหตุผลรวมถึงการมีอยู่ของ ETP บิทคอยน์แบบ Spot ฐานผู้ถือครองระดับสถาบันที่ใหญ่ขึ้นมาก และในรอบนี้ยังไม่มีเหตุการณ์แพลตฟอร์มปล่อยกู้คริปโตหรือตลาดแลกเปลี่ยนล้มละลายแบบ FTX, Celsius หรือ Terra Luna ที่เคยขยายขนาดการร่วงในอดีตให้รุนแรงขึ้น
ปริมาณบิทคอยน์ที่ถือครองเกิน 1 ปี ในช่วง 30 วันที่ผ่านมาลดลงประมาณ 356,000 เหรียญ เหลือ 11.84 ล้านเหรียญ ซึ่งเป็นสาเหตุโดยตรงที่ทำให้สัดส่วนผู้ถือครองระยะยาวร่วงหลุดระดับ 60%
