5 月才以 200 亿美元估值募得 10 亿美元，半年后估值就要翻倍。这是 Kalshi 这轮融资最直白的信号——外媒《The Information》引述知情人士报导，这家预测市场龙头正与红杉资本（Sequoia Capital）、威灵顿投资管理（Wellington Management）洽谈新一轮募资，拟以 400 亿美元估值募集至少 7.5 亿美元，且不排除超额认购。

红杉不是新面孔，旗下已有高级主管坐在 Kalshi 董事会里，这家管理约 560 亿美元资产的硅谷创投显然打算加码。威灵顿则是第一次向 Kalshi 递橄榄枝——这家波士顿机构代客管理规模高达 1.3 兆美元，向来擅长在企业 IPO 前卡位，而 Kalshi 与多家投行接触、评估 IPO 可能性的消息也早已流出，两件事凑在一起，画面不难想像。

撑起这个估值的，不是抽象的成长故事，是体育赛事的下注量。受 2026 年世界杯热度带动，Kalshi 今年 7 月年化营收冲到 40 亿美元，其中超过 8 成交易量来自体育赛事合约。对照最大对手 Polymarket 同期年化营收仅约 11 亿美元，差距是三倍以上。Polymarket 也没闲着，8 月拿到纽约证交所母公司洲际交易所集团（ICE）以 150 亿美元估值投资 6 亿美元后，据传正筹备以 200 亿美元估值启动新一轮融资——两家平台的估值赛跑，节奏几乎同步。

另一个细节值得放进这则新闻里：Kalshi 周三宣布，2020 年协助公司拿下美国商品期货交易委员会（CFTC）合规交易所执照的法务专家 Jeff Bandman 将回归，出任新设子公司「Kalshi Prime」首席执行官，专责保证金永续合约业务。融资消息与人事任命同周出现，说明的是同一件事——Kalshi 在把赌注押在体育合约带来的现金流之外，还想把交易产品线做得更深。

本轮融资尚未正式敲定，金额与领投方以外媒引述知情人士的说法为主，实际条件仍待官方公布。