不是半年翻倍，是一个季度翻倍。预测市场平台 Kalshi 今年 5 月刚以 220 亿美元估值拿下 10 亿美元 F 轮融资，三个月后，估值已经谈到 400 亿美元，涨幅 82%。愿意坐上谈判桌的两家机构，一个是老股东红杉资本（Sequoia Capital），一个是第一次投进来的惠灵顿管理（Wellington Management），规模至少 7.5 亿美元，两家都在考虑领投，最终金额还可能再往上加。

交易目前仍在深入洽谈阶段，尚未有任何一方宣布拍板。

能撑住 400 亿这个数字，靠的不是叙事，是营收速度。Kalshi 7 月的年化营收冲到 40 亿美元，而上个月这个数字还是 20 亿——一个月翻倍。推动这条曲线的主力是体育合约，占了平台交易量超过八成，2026 世界杯是其中最大的引擎，光这届赛事就替 Kalshi 带进约 300 万名新用户。

同期 Polymarket 的年化营收是 11 亿美元，Kalshi 因此对外宣称自己吃下美国预测市场营收的 95%。两家平台的估值差距也对得上这个比例：Polymarket 近期寻求的估值是 200 亿美元，正好是 Kalshi 这轮的一半。

首席执行官 Tarek Mansour 在 6 月已经证实公司考虑 2027 年 IPO。如果 400 亿美元这轮真的落地，留给市场的问题不是 Kalshi 值不值这个价，而是这个成长速度还能维持几个季度——但这是后面的事，眼下这轮融资，连合约都还没签。