Bitwise CIO:代幣回購成主流，加密估值恐迎倍數重定價

加密貨幣的估值邏輯，正悄悄從「敘事驅動」轉向「財報驅動」。Bitwise投資長觀察到，愈來愈多去中心化金融（DeFi）應用與協議，開始把實際營收拿來回購自家代幣——這和上市公司用盈餘買回股票，本質上是同一套財務邏輯。

這位投資長認為，一旦市場開始用「營收能否支撐回購」這把尺重新衡量代幣，現有的估值水位有機會直接翻倍。換句話說，重點不再只是協議做了什麼敘事、綁了哪個賽道，而是它能不能真的把用戶付的手續費、交易費轉換成對代幣持有人的實質回饋。

對長期被貼上「投機資產」標籤的加密貨幣來說，這是一次認知框架的位移：從故事定價，走向現金流定價。

目前公開素材僅提及Bitwise投資長的整體判斷，未點名具體協議、金額或時間表，細節仍待後續資訊補齊。