分析機構Bernstein指出，IREN規模達250億至300億美元的AI建設計畫讓投資人反應保守，但公司手上已握有40億美元的2026年雲端合約年化收入。
一邊是250億到300億美元的建設支出，一邊是市場的沉默以對——這中間的落差，正是Bernstein這次分析報告點出的問題。IREN原本以加密貨幣挖礦起家，如今押注AI算力擴張，投入金額之大，讓Bernstein用「spooked」（受驚）來形容部分投資人的反應。
但攤開IREN目前手上的合約數字，故事並非只有支出這一面。根據公開資料，IREN已鎖定40億美元的2026年產能雲端合約年化經常性收入（ARR）。換算成單位效益，公司近期簽下的幾筆交易，每一IT百萬瓦（megawatt）能帶來超過2000萬美元的年收入。
這組數字放在AI算力租賃市場裡不算小,尤其對一家出身比特幣挖礦、近年才轉向AI雲端服務的公司而言,已經建立起一定規模的營收能見度。Bernstein的觀察點出的,其實是資本市場對「巨額投入」與「已鎖定回報」之間如何權衡的問題——一邊是攤在眼前的天文數字支出,一邊是尚待時間驗證的合約兌現能力。
目前公開素材未提供IREN這筆250億至300億美元建設計畫的具體時程與資金來源細節,相關進展仍待後續公告。
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