礦機關燈、機櫃亮燈：Riot Platforms 一份 91 億美元合約，把比特幣礦場變成 AI 資料中心

周一收盤，Riot Platforms 股價跌 5.46%。收盤後幾個小時，同一支股票在盤後交易暴漲 25.26%，來到 24.30 美元。中間發生的事，是一份 20 年、91 億美元的資料中心租賃合約，而合約另一方，Riot 沒說，彭博社說了：是開發 Claude 的 Anthropic。

這份協議的主體不是比特幣，是德州羅克代爾（Rockdale）園區裡的 191 百萬瓦（MW）IT 算力容量。合約到 2048 年 6 月才到期，還附帶兩次各 5 年的續約選項，全部行使的話，總值最高衝到 161 億美元。產能分兩批交付：先上線 96 MW，時間點是 2027 年 12 月；剩下的部分要等到 2028 年 6 月才會補滿 191 MW。這中間的資金缺口，Riot 找摩根士丹利（Morgan Stanley）拿了 5.73 億美元過渡性融資，同時還在談投資級信用擔保。

對一家礦企來說，這不是第一次轉身。今年 1 月，Riot 已經跟超微（AMD）簽過合作協議。執行長 Jason Les 把兩筆帳算在一起：半年多內，公司簽下總計 241 MW 的資料中心租賃合約，對應約 98 億美元長期合約收入，客戶是 AI 產業兩家重要公司。他說 Riot 的優勢在三件事——電網已核准接入、達 GW 規模的電力容量；有自己的資料中心開發團隊；能為高效能運算這類高負載需求客製化基礎設施。這三句話合起來，其實是在說同一件事：挖礦公司囤的不是雜湊率，是電力。

財報跟大單在同一天公布，反差也在這裡。第二季總營收 1.742 億美元，較去年同期 1.53 億美元成長 14%，資料中心業務貢獻 2,320 萬美元，靠的是已經交出去的首批 25 MW 產能（給 AMD）。本業比特幣挖礦營收 1.137 億美元，工程營收 3,730 萬美元，比特幣產量 1,587 枚，季末帳上握有 11,380 枚比特幣與 5.489 億美元現金，流動資產超過 12 億美元。

但淨利數字翻臉：第二季單季淨虧損 2.372 億美元，每股虧損 0.68 美元，對比去年同期淨利 2.195 億美元、每股盈餘 0.58 美元，是由盈轉虧。市場顯然選擇看合約不看虧損——盤後 25% 的漲幅已經給出答案。