Stripe與Advent傳出放棄收購PayPal，抄底計畫被40%漲幅打亂

一筆本可能超過500億美元、寫進槓桿收購史冊的交易，最後敗在對方股價漲得太快。據Bloomberg報導，知情人士透露，支付平台Stripe與私募基金Advent已不再推進收購PayPal的計畫，這與本月稍早外界傳出的收購消息形成落差。

時間拉回今年7月，當時PayPal股價正處於歷史低點，市值約400億美元。Stripe與Advent組成的收購方在此時提出約530億美元的報價，換算下來已是一筆典型的「趁低吸納」操作。報導指出，這項出價遭PayPal回絕，Stripe一方隨後據稱正準備加碼提出更高報價。相較之下，PayPal在COVID疫情高峰期的市值一度高達3200億美元，如今的低估值正是這場收購故事的起點。

但轉折發生在PayPal自己交出的財報上。最新一季財報表現超出多數市場預期，加上收購傳聞本身帶來的想像空間，兩相疊加把PayPal股價推高了40%。股價一漲，原本設定在歷史低點附近的收購算盤就跟著失效——用槓桿收購撐起的出價，禁不起標的公司自己漲上來。

PayPal內部同一時間也在動作。今年3月上任的新任執行長Enrique Lores，已著手將公司拆分為三個事業單位，分別聚焦結帳（checkout）、Venmo，以及支付與加密貨幣業務。若Stripe與PayPal的合併真的成局，對Stripe而言意義不只是buyout本身：這筆交易原本有機會降低Stripe對Visa、Mastercard等信用卡網絡的依賴，同時讓Stripe直接納入PayPal旗下Venmo的結帳系統與加密貨幣功能，補上自己版圖裡缺的那一塊。

目前這筆交易的狀態是暫停，而非徹底終結。Bloomberg報導指出，Stripe與Advent未來仍有可能重新對PayPal提出收購意願。至於下一次出價會落在什麼價位、PayPal的三線重組又會如何影響公司估值，目前尚未有進一步資訊。