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Stripe與Advent傳出放棄收購PayPal,抄底計畫被40%漲幅打亂

原本可能寫下史上數一數二槓桿收購紀錄的Stripe與Advent收購案,據Bloomberg報導已喊卡。PayPal股價因財報與收購傳聞應聲上漲四成,讓這筆低價撿便宜的算盤失了算。

Stripe與Advent傳出放棄收購PayPal,抄底計畫被40%漲幅打亂

一筆本可能超過500億美元、寫進槓桿收購史冊的交易,最後敗在對方股價漲得太快。據Bloomberg報導,知情人士透露,支付平臺Stripe與私募基金Advent已不再推進收購PayPal的計畫,這與本月稍早外界傳出的收購消息形成落差。

時間拉回今年7月,當時PayPal股價正處於歷史低點,市值約400億美元。Stripe與Advent組成的收購方在此時提出約530億美元的報價,換算下來已是一筆典型的「趁低吸納」操作。報導指出,這項出價遭PayPal回絕,Stripe一方隨後據稱正準備加碼提出更高報價。相較之下,PayPal在COVID疫情高峰期的市值一度高達3200億美元,如今的低估值正是這場收購故事的起點。

但轉折發生在PayPal自己交出的財報上。最新一季財報表現超出多數市場預期,加上收購傳聞本身帶來的想像空間,兩相疊加把PayPal股價推高了40%。股價一漲,原本設定在歷史低點附近的收購算盤就跟著失效——用槓桿收購撐起的出價,禁不起標的公司自己漲上來。

PayPal內部同一時間也在動作。今年3月上任的新任執行長Enrique Lores,已著手將公司拆分為三個事業單位,分別聚焦結帳(checkout)、Venmo,以及支付與加密貨幣業務。若Stripe與PayPal的合併真的成局,對Stripe而言意義不只是buyout本身:這筆交易原本有機會降低Stripe對Visa、Mastercard等信用卡網絡的依賴,同時讓Stripe直接納入PayPal旗下Venmo的結帳系統與加密貨幣功能,補上自己版圖裡缺的那一塊。

目前這筆交易的狀態是暫停,而非徹底終結。Bloomberg報導指出,Stripe與Advent未來仍有可能重新對PayPal提出收購意願。至於下一次出價會落在什麼價位、PayPal的三線重組又會如何影響公司估值,目前尚未有進一步資訊。

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