分析机构Bernstein指出，IREN规模达250亿至300亿美元的AI建设计划让投资人反应保守，但公司手上已握有40亿美元的2026年云端合约年化收入。
一边是250亿到300亿美元的建设支出，一边是市场的沉默以对——这中间的落差，正是Bernstein这次分析报告点出的问题。IREN原本以加密货币挖矿起家，如今押注AI算力扩张，投入金额之大，让Bernstein用「spooked」（受惊）来形容部分投资人的反应。
但摊开IREN目前手上的合约数字，故事并非只有支出这一面。根据公开数据，IREN已锁定40亿美元的2026年产能云端合约年化经常性收入（ARR）。换算成单位效益，公司近期签下的几笔交易，每一IT百万瓦（megawatt）能带来超过2000万美元的年收入。
这组数字放在AI算力租赁市场里不算小,尤其对一家出身比特币挖矿、近年才转向AI云端服务的公司而言,已经创建起一定规模的营收能见度。Bernstein的观察点出的,其实是资本市场对「巨额投入」与「已锁定回报」之间如何权衡的问题——一边是摊在眼前的天文数字支出,一边是尚待时间验证的合约兑现能力。
目前公开素材未提供IREN这笔250亿至300亿美元建设计划的具体时程与资金来源细节,相关进展仍待后续公告。
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