Stripe与Advent传出放弃收购PayPal，抄底计划被40%涨幅打乱

一笔本可能超过500亿美元、写进杠杆收购史册的交易，最后败在对方股价涨得太快。据Bloomberg报导，知情人士透露，支付平台Stripe与私募基金Advent已不再推进收购PayPal的计划，这与本月稍早外界传出的收购消息形成落差。

时间拉回今年7月，当时PayPal股价正处于历史低点，市值约400亿美元。Stripe与Advent组成的收购方在此时提出约530亿美元的报价，换算下来已是一笔典型的「趁低吸纳」操作。报导指出，这项出价遭PayPal回绝，Stripe一方随后据称正准备加码提出更高报价。相较之下，PayPal在COVID疫情高峰期的市值一度高达3200亿美元，如今的低估值正是这场收购故事的起点。

但转折发生在PayPal自己交出的财报上。最新一季财报表现超出多数市场预期，加上收购传闻本身带来的想像空间，两相叠加把PayPal股价推高了40%。股价一涨，原本设置在历史低点附近的收购算盘就跟着失效——用杠杆收购撑起的出价，禁不起标的公司自己涨上来。

PayPal内部同一时间也在动作。今年3月上任的新任首席执行官Enrique Lores，已着手将公司拆分为三个事业单位，分别聚焦结帐（checkout）、Venmo，以及支付与加密货币业务。若Stripe与PayPal的合并真的成局，对Stripe而言意义不只是buyout本身：这笔交易原本有机会降低Stripe对Visa、Mastercard等信用卡网络的依赖，同时让Stripe直接纳入PayPal旗下Venmo的结帐系统与加密货币功能，补上自己版图里缺的那一块。

目前这笔交易的状态是暂停，而非彻底终结。Bloomberg报导指出，Stripe与Advent未来仍有可能重新对PayPal提出收购意愿。至于下一次出价会落在什么价位、PayPal的三线重组又会如何影响公司估值，目前尚未有进一步信息。