Bullish 2분기 순손실 2억 8천만 달러, 조정 후 매출은 62% 성장

Peter Thiel가 뒤를 봐주는 암호화폐 거래소, 같은 실적 보고서 안에 정반대되는 두 가지 서사가 담겨 있다. Bullish는 2분기 순손실 2억 8천만 달러를 발표했다. 숫자는 맨 위에 놓여 있다. 하지만 '조정 후 매출'만 보면 답은 62% 성장이다.

두 숫자가 동시에 성립할 수 있는 건 '디지털 자산 판매' 항목 자체가 44% 감소했기 때문이다. 이는 Bullish 매출 구조에서 거래 활성도를 가장 직접적으로 반영하는 부분으로, 여기서 하락이 나왔다는 건 핵심 사업인 암호화폐 자산 매매가 이번 분기 실제로 위축됐다는 뜻이다.

다시 말해 순손실 확대와 조정 후 매출 성장은 서로 모순되는 두 사건이 아니라, 같은 사건을 보여주는 두 가지 방식이다. 핵심 거래량은 줄고 장부상 손실은 늘었지만, 조정 지표의 계산 방식을 거치면서 외부에는 먼저 성장하는 쪽 얼굴이 보이게 된 것이다.

자료에는 순손실 확대나 조정 후 매출 성장의 구체적인 구성 항목이 제시되어 있지 않으며, 이번 분기 거래량 감소의 원인도 설명되어 있지 않다. The Block이 공개한 세 가지 수치 자체만 확인할 수 있을 뿐이다.