숫자가 서로 엇갈리는 것, 이번 실적발표에서 가장 눈에 띄는 대목이다.

Securitize(미국 종목코드: SECZ)는 수요일 상장 후 첫 분기 실적을 발표했는데, 사업 관련 수치는 전부 상승세를 보였다. 2분기 평균 토큰화 자산관리규모(AUM)는 43억 달러로 사상 최고치를 기록, 전년 대비 16% 증가했다. 거래량은 147% 폭증한 53억 달러에 달했다. 산하 펀드 서비스 부문은 663개의 활성 펀드를 관리 중이며, 자산자문규모(AUA)는 243억 달러에 이르렀다. 이는 월가에 가장 익숙한 Securitize의 모습이다—블랙록(BlackRock)이 발행·운용하는 전 세계 최대 규모 토큰화 머니마켓펀드 BUIDL을 지원하는 바로 그 회사다.

하지만 재무 수치는 전혀 다른 이야기를 들려준다. 2분기 매출은 1,440만 달러로 전년 동기 대비 5% 감소했으며, 애널리스트 예상치였던 2,060만 달러에 크게 못 미쳤다. 주당순손실(EPS)은 2.37달러로 시장이 예상했던 손실 0.15달러를 훌쩍 뛰어넘었다. 분기 순손실은 2,170만 달러로 확대됐고, 조정 EBITDA는 전년 동기 180만 달러 흑자에서 550만 달러 적자로 돌아섰다. 시간외 거래에서 주가는 한때 20%까지 급락했다.

Carlos Domingo 최고경영자(CEO)는 실적발표에서 "다소 부진했다"는 표현을 썼으며, 동시에 상반기 매출이 전년 대비 16% 증가했다는 점을 근거로 내세웠다—1분기 매출 1,950만 달러가 사실상 회사 역사상 최고치였던 만큼, 2분기가 상반기 전체 기세를 다시 끌어올린 셈이다.

이번 성적표는 Securitize가 올해 7월 Cantor Fitzgerald가 지원하는 SPAC를 통해 우회상장을 완료한 이후 시장에 처음으로 내놓은 답안지이기도 하다. 회사는 현재 뉴욕증권거래소(NYSE)와 협력해 토큰화 증권 거래 인프라를 개발 중이며, 주식 명의개서 대행기관인 Computershare와도 손잡고 미국 발행사들의 토큰화 주식 발행 경로를 마련하고 있다. 규모 지표가 화려하다고 해서 투자자들이 곧바로 지갑을 여는 것은 아니다—이는 상장 후 토큰화 스타 기업이 배운 첫 번째 교훈이다.