ท่ามกลางราคาบิตคอยน์ที่กำลังผลักดันเข้าสู่แนวต้าน 8 หมื่นดอลลาร์ เบื้องหลังคลื่นการปรับตัวขึ้นครั้งนี้ คำอธิบายของ Bernstein เน้นไปที่ด้านกระแสเงินทุนเป็นหลัก โดยกระแสเงินทุนใน ETF บิตคอยน์สปอตของสหรัฐฯ เริ่มฟื้นตัวกลับมา ซึ่งกลายเป็นสัญญาณสำคัญที่ผลักดันการเปลี่ยนแปลงโมเมนตัมในรอบนี้
อีกตัวเลขหนึ่งที่ควรนำมาพิจารณาร่วมกันคือสถานะถือครองบิตคอยน์ของ Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy) บริษัทแห่งนี้เป็นที่รู้จักมายาวนานในเรื่องการทุ่มซื้อบิตคอยน์เข้างบดุลของบริษัทอย่างต่อเนื่อง และเมื่อราคาฟื้นตัวขึ้นในช่วงที่ผ่านมา สถานะการถือครองของบริษัทก็กลับมายืนเหนือต้นทุนเฉลี่ยในการซื้ออีกครั้ง ซึ่งหมายความว่าสถานะบิตคอยน์ในบัญชีได้พลิกกลับจากขาดทุนมาเป็นกำไรในที่สุด
เงินทุนไหลกลับเข้า ETF และการที่ Strategy พลิกจากขาดทุนเป็นกำไร เป็นสองเรื่องที่มีบทบาทต่างกัน: ฝั่งหนึ่งคือทิศทางเงินทุนของนักลงทุนสถาบันที่เข้าออกตลาดผ่าน ETF อีกฝั่งคือโครงสร้างต้นทุนของผู้ถือครองรายใหญ่รายเดียว Bernstein นำสองเรื่องนี้มาเทียบเคียงกัน โดยมองว่าเป็นหลักฐานที่สนับสนุนว่าทิศทางราคาบิตคอยน์รอบนี้ถูกขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่อง
ปัจจุบันข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะยังไม่มีตัวเลขจำนวนเงินที่ไหลเข้า ETF อย่างชัดเจน และยังไม่มีการเปิดเผยตัวเลขต้นทุนเฉลี่ยในการซื้อของ Strategy รายละเอียดที่เกี่ยวข้องยังคงต้องรอการเปิดเผยอย่างเป็นทางการต่อไป
