7월 PPI 지표는 보합세를 보였고, CPI 역시 시장 예상대로 발표됐다. 두 지표가 잇달아 나왔지만, 어느 것도 비트코인을 6.4만 달러 위로 끌어올리지 못했다. 가격은 그 선 아래에 그대로 눌러앉아, 패닉성 급락도 없고 이렇다 할 반등도 없이 마치 아무도 나타나지 않을 신호를 기다리는 듯한 모습이다.

과거 패턴대로라면 연성 인플레이션 지표는 대개 암호자산에 호재로 작용한다 — 금리 인상 압박이 완화되면 이론상 위험자산이 반응해야 한다. 하지만 이번엔 그렇지 않았다. Glassnode의 분석은 좀 더 구체적인 설명을 내놓았다: 문제는 매도 압력이 아니라 매수세의 부재이며, 이 가격대에서 물량을 받아줄 만한 신규 자금이 충분하지 않다는 것이다.

분석가들은 이 흐름을 또 다른 방식으로 표현했다 — 2019년 이후 가장 조용한 구간이라는 것이다. 격렬한 변동성이 없다는 것 자체가 하나의 신호이지만, 이번 침묵에는 아직 명확한 답이 없다.