비트코인 가격이 8만 달러 고지를 향해 나아가는 가운데, 이번 상승세의 배경에 대해 Bernstein은 자금 흐름에 초점을 맞춰 해석을 내놓았다. 미국 현물 비트코인 ETF의 자금 유출이 유입세로 돌아선 것이 이번 모멘텀 전환을 이끈 핵심 신호라는 것이다.

같은 맥락에서 주목할 만한 또 하나의 수치는 Strategy(구 MicroStrategy)의 비트코인 보유 현황이다. 이 회사는 기업 재무제표를 활용해 대규모로 비트코인을 매입해 온 것으로 유명한데, 최근 가격 회복에 힘입어 보유 포지션이 다시 평균 매입 단가를 넘어섰다. 이는 장부상 비트코인 포지션이 마침내 손실에서 흑자로 전환됐음을 의미한다.

ETF 자금 유입 전환과 Strategy의 흑자 전환은 서로 다른 층위의 사안이다. 한쪽은 기관 투자자들이 ETF를 통해 시장에 드나드는 자금 동향이고, 다른 한쪽은 단일 대형 보유자의 비용 구조다. Bernstein은 이 두 가지를 나란히 제시하며, 이번 비트코인 상승세가 유동성에 의해 견인되고 있다는 근거로 삼고 있다.

현재 공개된 정보로는 ETF 자금 유입의 구체적인 규모는 확인되지 않으며, Strategy의 평균 매입 단가 수치 역시 공개되지 않았다. 관련 세부 내용은 향후 공식 발표를 통해 확인될 것으로 보인다.