상원은 지난주 절차적 투표조차 하지 않은 채, Digital Asset Market Clarity Act를 휴회 전 책상 위에 그대로 남겨두었다. 원래 SEC와 CFTC 사이의 규제 경계선을 그어야 했던 이 법안은 당분간 진전이 없다.
SEC는 의회를 기다리지 않았다. 월요일 저녁, 공화당 소속 3명의 위원으로 구성된 이 기관은 촉박한 시한을 담은 공지를 냈다—회의 일정은 이번 주 금요일인 8월 14일로, 내용은 "Regulation Crypto" 규칙안을 제출해 공개 의견 수렴을 시작하는 것이다. 사실 이 안건은 한동안 의사일정에 올라 있었지만, 공지 자체는 갑작스럽게 나왔다.
Reg Crypto가 하려는 일은, 공식적으로는 "특정 투자계약을 위한 맞춤형 발행 체계"를 구축하는 것이라고 한다. 쉽게 말해, crypto 기업들이 SEC의 전면적인 등록 요건을 촉발하지 않고도 합법적으로 자금을 조달할 수 있는 경로를 마련해주는 것이다. 그리고 프로젝트가 더 이상 팀의 직접 관리가 필요 없는 단계에 접어들면, 기업이 SEC 관할에서 벗어날 수 있는 명확한 퇴출 메커니즘도 갖추게 된다.
이는 SEC 위원장 Paul Atkins의 계획에서 아주 초기부터 설정된 목표 중 하나다. 그 전까지 Atkins와 SEC는 규제 입장을 명확히 하려는 일련의 정책 성명을 발표했지만, 실무진 차원의 성명은 언제든 바뀔 수 있어 장기적 구속력이 크지 않았다. 정식 규칙 제정 절차를 밟는 것은 다르다—향후 이를 뒤집으려면 훨씬 높은 문턱을 넘어야 한다.
TD Cowen의 애널리스트 Jaret Seiberg는 고객 보고서에서 이번 제안을 "SEC가 추진할 일련의 규칙 제정 중 첫 번째"로 자리매김하며, 이유를 명확히 밝혔다: 상원이 8월 휴회 전까지 Clarity Act를 진전시키지 못하자, SEC가 직접 나서 시장이 원하는 규제 확실성을 채워야 한다는 것이다.
절차는 이제 막 시작됐다. 이번 주 금요일 회의는 제안 단계일 뿐이며, 이후 통상 2~3개월에 걸친 공개 의견 수렴 기간이 이어지고, 그 다음에는 시간이 오래 걸리는 재수정 과정을 거칠 수도 있다. Reg Crypto가 실제로 시행되기까지는 아직 몇 달이 더 남아 있다.
Atkins는 여러 차례 공개적으로, crypto 시장이 진짜로 필요로 하는 것은 의회 입법을 통해 그어지는 가드레일이며, SEC의 규칙 제정은 결국 대안일 뿐이라고 밝혀왔다. 그리고 Clarity Act가 완전히 죽은 것은 아니다—다음 달에도 크지는 않지만 다시 추진할 기회가 한 번 더 있다.
SEC는 최근 이와 별도로 두 가지 작업을 동시에 진행 중이다: 하나는 CFTC와 공동으로 진행하는 crypto 자산 "분류 체계"(taxonomy) 마련으로, 각 디지털 자산이 어느 기관의 관할에 속하는지를 정의하는 작업이다. 다른 하나는 Atkins가 자주 언급해온 토큰화 증권(tokenized securities) 방안으로, 그는 이를 SEC의 crypto 정책에서 또 다른 핵심 과제로 보고 있다.
본 기사의 제안 세부사항 및 최종 조문은 SEC 공식 문서를 기준으로 한다.
