Stripe와 Advent는 PayPal 인수를 포기한 것으로 알려졌으며, 그들의 할인 사냥 계획은 40% 증가로 인해 중단되었습니다.

500억 달러를 넘어 차입매수의 역사에 남을 수도 있었던 거래가 상대 주가가 너무 빨리 오르면서 무산됐다. 블룸버그에 따르면 이 문제에 정통한 사람들은 결제 플랫폼 스트라이프(Stripe)와 사모펀드 어드벤트(Advent)가 더 이상 페이팔 인수 계획을 추진하지 않고 있다고 밝혔는데, 이는 이달 초 보도된 인수 소식과 대조적이다.

때는 올해 7월로 거슬러 올라갑니다. 당시 PayPal의 주가는 약 400억 달러의 시장 가치로 사상 최저치를 기록했습니다. 스트라이프(Stripe)와 어드벤트(Advent)로 구성된 인수자는 이때 약 530억 달러 규모의 제안을 했는데, 이는 전형적인 '저가매수' 운용이다. 보고서는 PayPal이 입찰을 거부했으며 이후 Stripe이 더 높은 제안을 준비하고 있다고 지적했습니다. 이에 비해 PayPal의 시장 가치는 코로나19 사태가 최고조에 달했을 때 3,200억 달러에 달했습니다. 오늘의 낮은 밸류에이션이 이번 인수 스토리의 출발점입니다.

하지만 전환점은 페이팔이 직접 건네준 재무보고서에서 일어났다. 최근 분기 재무 보고서의 실적은 대부분의 시장 기대치를 뛰어 넘었고 인수 소문 자체가 가져온 상상력과 함께 두 가지 요인의 결합으로 PayPal의 주가가 40% 상승했습니다. 주가가 오르는 순간, 당초 역사적 최저치에 가깝게 설정했던 인수 계획은 무효가 된다. 차입매수로 뒷받침된 입찰만으로는 대상 기업의 상승을 감당할 수 없다.

PayPal도 동시에 조치를 취했습니다. 올해 3월 취임한 신임 CEO 엔리케 로레스(Enrique Lores)는 체크아웃, Venmo, 결제 및 암호화폐 사업에 중점을 두고 회사를 3개 사업부로 분할하기 시작했습니다. Stripe와 PayPal의 합병이 실제로 결실을 맺는다면 Stripe의 의미는 인수 자체에만 있는 것이 아닙니다. 이 거래는 Stripe의 Visa 및 Mastercard와 같은 신용 카드 네트워크에 대한 의존도를 줄이는 동시에 Stripe가 PayPal Venmo의 체크아웃 시스템과 암호화폐 기능을 직접 통합하여 부족한 부분을 보충할 수 있는 기회를 가졌습니다.

현재 해당 거래의 상태는 완전 종료가 아닌 일시 중단된 상태입니다. Bloomberg는 Stripe과 Advent가 앞으로도 PayPal 인수를 위해 계속 새로운 시도를 할 수 있다고 보고했습니다. 다음 입찰 가격은 얼마이며 PayPal의 3차 구조 조정이 회사 가치 평가에 어떤 영향을 미칠지에 대해서는 현재 추가 정보가 없습니다.