이번 Zcash 상승세의 중심에는 현물 시장이 있지 않다. 가격은 8년 만에 최고치를 기록하며 개당 850달러에 근접했지만, 이 수치를 뒷받침한 것은 매수세 유입이 아니라 뚜렷하게 불균형한 파생상품 데이터였다.
CoinGlass 통계에 따르면 Zcash의 24시간 선물 거래량은 100억 달러에 육박한 반면, 같은 시점의 미결제약정은 17억 6천만 달러에 불과했다. 두 수치의 차이는 거의 6배에 달하며, 이는 해당 기간 동안 대량의 자금이 선물 시장을 드나들었을 뿐 실질적인 포지션 누적으로 이어지지 않았음을 의미한다. 주류 코인에 비해 시가총액 규모가 훨씬 작은 토큰이 이 정도의 레버리지 거래량을 보인다는 것 자체가 주목할 만한 신호다.
이번 상승세가 Grayscale 산하 ETF의 관련 움직임과 연관이 있다는 소식도 있으나, 현재까지 확인 가능한 세부 내용은 제한적이며 구체적인 내용과 시점은 아직 확인되지 않았다.






